上周电子板块下跌,跑赢沪深300指数1.34%。电子行业5日下跌1.89%,同期沪深300下跌3.23%,跑赢沪深300指数1.34个百分点;同期创业板下跌0.89%,由于前期弱势的原因,本周电子板块下跌幅度为TMT的4个子板块第三。

  行业基本面与上周调研情况更新。

  三星2014年发展计划公布:64位处理器领跑各项技术改进。北京时间11月7日三星公司公布了2014年的部分发展计划,处理器、屏幕与摄像头均相继得到了确认。其中处理器方面,三星紧随苹果公司的步伐宣布将推出两款64位处理器,其中一款是采用Cortex-A50的Exynos6系列,而另一款则是采用三星自主研发架构的ExynosS系列,架构方面Exynos6系列制造工艺为20纳米,也将与Exynos5系列相仿采用big.LITTLE的双四核方式组成处理器。由于苹果的A764位处理器供货于自身设备,而三星的猎户座芯片不仅供货于自身手机及平板设备,也供货给如魅族等其他智能终端制造厂商,对于整个智能终端的开启64位时代帷幕的意义将更加明显,终端性能及软件支持方面的提升也将更加明显。除此之外,发展计划中还显示屏幕分辨率将达到2560×1440级别,摄像头的像素也将跨入1600万级别,配备ISOCELL技术摄像头。高性能、精细显示及成像技术仍然是市场发展趋势,值得关注。

  LGGFlex曲面屏幕手机:创新显而易见,实用仍逊一筹。即三星10月9日推出全球首款曲面屏幕手机GalaxyRound之后,LG公司也于本周推出了自有品牌的GFlex智能曲面屏幕手机。GFlex手机配备6英寸的OLED屏幕,不过分辨率为1280×720,与其余旗舰机型的1080P显示分辨率显得不足,经媒体测试GFlex手机能够抵抗一定程度的弯曲,归功于其塑料显示基板技术与可弯曲电池技术。其余硬件方面配备了高通骁龙800系列四核处理器、2GB内存以及32GB内置存储空间,电池容量为3500毫安时,与6寸的屏幕尺寸相对应。目前LG与三星的两款曲面手机均旨在韩国境内发售,未对国际市场开放上市。从目前的情况来看,曲面屏幕手机为两大手机厂商的试水之作,从发售的地域性就非常明显,同时与人们先前所预期的能达到随意可以弯曲折叠的程度仍相距甚远,但对未来的智能手机与可穿戴式设备发展趋势的意义十分深远。我们看好目前国内具有触摸屏元器件制造经验并有望进入柔性屏幕制造产业链的行业及相关公司。

  估值:PE(TTM)为38.3X,相对估值超过三年均值。

  目前整个电子元器件板块2013年PE(TTM整体法)38.3X,相对沪深300比值为4.49倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.26倍,2010年至今均值为3.56倍)。

  行业信息动态:(1)智能手机:尽管黑莓手机的市场占有率仅剩下1%,但包括苹果、微软以及联想在内的几家科技大厂,都曾提议收购黑莓公司部分资产,而该公司董事会已经否决了分拆出售的提议,前Sybase执行官程守宗担任黑莓临时CEO一职。

  (2)PCB:第四季进入产业传统淡季,PCB产业除软板外,平均产能利用率均同步下滑,业界原先预估2014年上半需求可望转佳,有望带动第4季设备采购需求,不过目前情况看来,产业扩产态度仍相对保守。