半导体行业处于增长阶段。2014年一季度,全球半导体销售额达到784.7亿美元,较上年同期增长11.4%。WSTS预测2014年全球半导体销售额较上年增长6.5%;2015、2016年半导体市场保持持续增长。

我国面板产业链处于创新发展期。在国家政策扶持下,我国面板产业规模不断扩大,面板产业链不断完善,国内面板产业链迎来了自己的发展机遇期。上游原材料方面,国家专项基金支持液晶材料实现突破,国内宽幅偏光片供给能力正在大幅提高,6代线玻璃基板开始供给。

信息安全推动金融领域硬件设施的国产化替代。我国政府不断出台政策推进国家信息安全建设,我国银行业越来越重视去IOE化的硬件设备国产化替代,ATM机领域,我国设备厂商具有很强的竞争实力。金融IC卡芯片领域,国产芯片的安全性能已完全达到要求,具备了发卡基础。

室内照明、智能照明成为LED照明发展主旋律。2014年以来全球LED灯泡价格继续下降,LED产业的相对竞争优势不断增强。各大厂商纷纷推出自己的智能照明产品占领市场,LEDinside预计2014年全球LED照明市场渗透率将提升到22%;2015年将达到34%,LED照明市场处于快速增长阶段。
行业评级与投资建议。全球半导体行业销售情况持续变好,A股上市企业的营收状况保持高增长状态,我们维持行业的“看好”评级。我国面板产业规模不断扩大,面板产业链迎来了自己的发展机遇期。面板制造环节我们建议关注京东方A[-0.46% 资金 研报],上游原材料玻璃基板领域维持东旭光电“增持”评级,光学膜领域建议关注康得新[1.11% 资金 研报]。在金融硬件设备领域,我们认为具备全球竞争实力的细分领域将首先受益设备国产化替代。我们建议关注ATM机领域的广电运通[3.21% 资金 研报],御银股份[0.53% 资金 研报];金融IC卡领域维持同方国芯[0.34% 资金 研报]“增持”评级,建议关注国民技术[-0.47% 资金 研报]、恒宝股份[1.82% 资金 研报]。LED照明市场正处于快速增长期,室内照明和智能照明将成为LED产业的重要发展领域。我们建议关注芯片制造环节的三安光电[1.96% 资金 研报],封装领域的国星光电[0.95% 资金 研报]、聚飞光电[0.49% 资金 研报],应用领域的佛山照明[-0.50% 资金 研报]。

风险因素。电子行业景气度回落;面板产业链景气大幅下滑;金融领域设备国产化替代进度不及预期;LED照明市场需求不及预期。