上周市场表现:上周(6.16-6.20),对宏观经济增速放缓的担忧再一次侵袭A股市场,市场指数与行业板块均呈现宽幅震荡,特别是在19日周四,上证指数与沪深300指数大幅下挫,甚至可能再度考验2000点。电子元器件板块指数当日跌幅达到3.29%,中小市值个股跌幅更大。受此影响,截止20日收盘时,中信电子行业指数单周2.78%,分别跑输上证指数与沪深300指数0.65%和0.96%。

　　华融行业观点:我们反复强调,LED板块是2014年以来增长最为确定的一个子行业,板块指数的下挫,实际上是为长期配置成长股提供了良好的时机。此外,对于高估值的股票,我们建议在IPO重启之后保持谨慎。中小市值个股的吸血效应有望再度加强。对于智能家居,我们坚持认为将会是下一个成长股的蓝海,在市场需求慢慢培育的过程中,有望出现戴维斯双击的过程。总体看来,现在我们还是建议投资者关注电子行业中具备成长空间的大盘股以及子行业增长确定性较强的板块,每逢估值回归,都将是配置的良好时机。

　　行业风向标:预计2014年平板电脑出货量可望超过2亿台。今年第一季度,平板电脑供应商的出货量出现了30%的降幅。但这部分市场将在今年剩余的半年时间内恢复增长,其中品牌代工厂商2014年的出货量将超过2亿台。采用安卓操作系统的平板电脑数量将首次超过苹果iOS系统产品。苹果iPad仍将是2014年排名第一的代工品牌,而位居第二的三星电子也将继续缩小与苹果的差距。预计到2014年年底,这两大领先品牌的出货量将占全球平板电脑出货总量的70%左右。

　　预计2018年智能手机出货量远超PC。IDC最新的预测报告中称,2014年智能设备有望达到18亿台,年增长率达到15.6%。在2018年全球智能手机的出货量有望是全球PC出货量的6倍。PC、平板、二合一跨界设备出货量将会在未来几 年持续下滑,而智能手机市场则会继续保持高增长态势。

　　高亮度应用设备拉动高功率LED出货量。2014到2017年,用于路灯、直下式背光、射灯和其它高亮度应用设备的高功率LED出货量的年复合增长率(CAGR)预计将达13%。高功率LED需求量将从2014年的185亿颗增至2017年的270亿颗。2014年,高功率LED在路灯中的应用将占高功率LED总出货量的28%,紧随其后的是电视背光和射灯,各占27%。不过,NPD DisplaySearch预测到2017年,路灯将主导高功率LED市场,占有率达41%,其后为射灯(21%)和电视背光(15%)。

　　需求量大,图案化蓝宝石基板厂计划扩充产能。因 LED 组件要求的亮度提升、LED厂提高图案化蓝宝石基板采用量,2014年许多图案化蓝宝石基板厂计划大幅扩充产能,且因4夹枨罅看,故厂商亦将新产线移转至4挤⒄埂Ｔ谥泄舐胶吞ㄍ宓厍及富侗κ宄е,以台厂扩产动作最为积极,2014年第一季台湾地区图案化蓝宝石基板月均产能为219万片(以2技扑),至2014年第4季月均产能将增至427万片,且每季增加幅度达20%以上。

　　风险提示:宏观经济复苏弱于预期;IPO重启对市场冲击较大。